Roger Horn vastgoed Aberdeen

Grote uitstroom treft Aberdeen AM

By | Roger Horn

Aberdeen Asset Management heeft te maken met een grote uitstroom, het bedrijf dient wat dat betreft alle zeilen bij te zetten om het hoofd boven water te kunnen houden. Roger Horn is analist opkomende markten bij Mac Kay Shields, daarnaast houdt hij ook de ontwikkelingen binnen de eigen branche in de gaten. De Schotse asset manager uit Aberdeen heeft moeite z’n exposure naar opkomende markten op te houden, het is de komende tijd de vraag of dit daadwerkelijk tot problemen zal leiden.

Exposure naar opkomende markten

Het vierde kwartaal van het gebroken boekjaar van het bedrijf laat zien dat het er financieel flink tegenzit. De grote uitstroom zorgt ervoor dat er relatief weinig middelen beschikbaar zijn, waardoor de financiële stabiliteit in de problemen dreigt te komen. Er was de laatste 3 maanden sprake van een netto-uitstroom van 12,7 miljard. Wat dat betreft is het de vraag hoe Aberdeen AM er op korte termijn voor denkt te gaan zorgen dat de financiën weer op orde komen, zodat de rust er terug kan keren.

Roger Horn bij MacKay Shields

Roger Horn werkt als analist bij MacKay Shields en richt zich daar op de opkomende markten. Hij zorgt er vanuit die positie onder andere voor dat hij de ontwikkelingen in die landen in de gaten houdt. Uiteraard is hij er tevens verantwoordelijk voor dat zich een dergelijke uitstroom niet zomaar voor zal doen. Volgens Horn heeft dit niet automatisch te maken met de matige positie van de opkomende markten van de afgelopen tijd, het is volgens hem nog altijd goed mogelijk om er goede investeringen te doen.

Roger Horn Apollolaan China

China wil weer een wereldmacht worden

By | Roger Horn | 2 Comments

opkomende markten die een steeds grotere rol beginnen te spelen, iets dat China zorgen baart. Volgens analisten bouwt China onder andere aan een nieuwe zijderoute, die de economie moet verbinden met Centraal en Zuid-Oost Azië, net als met Europa. Er wordt veel kapitaal beschikbaar gesteld om havens, spoorlijnen en wegen te bouwen in de buurlanden. Op die manier moet de handel met China gemakkelijker gaan verlopen en moet het land weer gaan gelden als een belangrijke opkomende economie.

Terug naar de tijd van voor 1842

China wil terug naar de tijd van voor 1842, toen het een belangrijke wereldmacht was en veel te vertellen had. Onder andere Dragonomics doet onderzoek naar de situatie, net als bijvoorbeeld MacKay Shields. Roger Horn geldt daar als een belangrijke analist op het gebied van opkomende markten, hij houdt de situatie goed in de gaten en probeert na te gaan hoe de verschillende markten zich in de toekomst zullen ontwikkelen.

Roger Horn als analist bij MacKay Shields

Roger Horn adviseert westerse beleggers in ieder geval goed op te letten wanneer China nieuwe investeringen doet. De kans is groot dat China nog lang niet over z’n hoogtepunt heen is, maar dat er juist grootse dingen te gebeuren staan. Het is volgens Roger Horn daarom van groot belang om China mee te nemen in de beoordeling en analyse van opkomende markten. De kans is groot dat er grote economische kansen zullen ontstaan, waardoor een investering in China wel degelijk de moeite waard kan zijn.

Faas vastgoed opkomende markten

Afnemend Fed-risico helpt opkomende markten te herstellen

By | Roger Horn | One Comment

Het Fed-risico neemt de laatste tijd af, waardoor de emerging markets de kans weer lijken te krijgen om te herstellen. Dat stelt onder andere Roger Horn, een analist voor opkomende markten bij MacKay Shields. Hij houdt de ontwikkeling in die landen goed in de gaten en merkt dat de grootste verliezen inmiddels achter de rug zijn. Er was lange tijd sprake van een recessie zoals we die ook hier hebben gekend, het lijkt er nu weer economisch beter te gaan.

Analyse door Roger Horn van MacKay Shields

Roger Horn maakt voor MacKay Shield regelmatig een analyse van de opkomende markten, om beleggers aan te geven hoe de markt ervoor staat. Diverse andere beleggers zijn nog niet overtuigd van de opkomende markten, maar volgens hem zit het herstel er op een meer brede schaal aan te komen. De werkelijkheid lijkt wat dat betreft genuanceerder dan sommige grote partijen ons doen willen laten geloven. Wie daar doorheen durft te prikken kan nu profiteren van aanzienlijke kansen in opkomende markten.

Herstel na bereiken van de bodem

Roger Horn erkent dat de MSCI Emerging Market Index de laatste maanden nog wat verliezen heeft laten zien, maar wil aan de andere kant ook aangeven dat de bodem heeft plaatsgevonden in september. Er was toen sprake van een dieptepunt, eind oktober was er bijvoorbeeld alweer sprake van een stijging van 8,5% ten opzichte van dat dieptepunt. Dat lijkt aan te geven dat het ergste inmiddels achter de rug is en we de weg omhoog weer in kunnen slaan, waardoor de opkomende markten volgens Roger Horn een interessante markt blijven.

Roger Horn apollolaan xenofobe

Xenofobe visie op emerging markets zit westen in de weg

By | Roger Horn | No Comments

Westerse beleggers hebben veelal te maken met een xenofobe visie op opkomende markten, waarmee ze zichzelf in de weg zitten. Dat stelt onder andere Peter Farber van Loornis, Sayles & Company uit Boston. Roger Horn van MacKay Shield onderschrijft die mening, hij is analist voor opkomende markten. We gaan in het Westen op dit moment niet uit van feiten, maar handelen op basis van aannames, vooroordelen en onwetendheid.

Peter Farber van Loornis, Sayles & Company

Peter Farber is hoofd emerging markets en zit daardoor dicht op de ontwikkelingen. In een telefonisch interview met Fondsnieuws heeft hij laten weten niet te spreken te zijn over de huidige houding ten opzichte van de opkomende markten. Marber was eerder in Nederland en sprak daar op een door de CFA Society georganiseerde bijeenkomst over deze markten. Ook Roger Horn vindt dat we niet goed omgaan met de kansen die er liggen, we zouden anders naar de opkomende markten moeten kijken.

Roger Horn bij MacKay Shields

Roger Horn erkent dat we in het Westen bijvoorbeeld veel waarde hechten aan het feit dat Oekraïne failliet kan gaan vanwege de uitstaande schulden, terwijl de omvang veel kleiner is dan wat de aandeelhouders hebben geleden nadat het Volkswagen-schandaal naar buiten kwam. Wat dat betreft is het volgens Roger Horn en andere analisten van belang om alles in perspectief te plaatsen. Dat stelt ons in staat met de juiste blik naar de verschillende opkomende markten te kijken en op basis van feiten te handelen, in plaats van op basis van aannames.

Roger Horn vastgoed schulden

Roger Horn wijst op verborgen schulden in emerging markets

By | Roger Horn

Roger Horn is analist bij MacKay Shields en houdt daarvoor onder andere opkomende markten scherp in de gaten. We zijn er de laatste jaren behoorlijk positief over, maar klopt het beeld met de daadwerkelijke situatie? Hij waarschuwt onder andere voor de verborgen schulden die zich in deze markten bevinden. We dienen ons daar niet in te vergissen, om te voorkomen dat zich grote zeepbellen kunnen ontwikkelen.

This Time is Different

Roger Horn is het daarin onder andere eens met Carmen Reinhart. Hij is hoogleraar aan Harvard University en schreef een bijdrage voor het Amerikaanse platform Project Syndicate. In zijn bijdrage waarschuwt de hoogleraar voor de verborgen schulden die zich in de opkomende markten bevinden. Ze komen maar langzaam aan het licht en lijken erop te duiden dat zich ook daar een crisis voor kan doen. Dat hadden we tot nu toe niet voor mogelijk gehouden. Het lijkt van belang om deze internationale signalen serieus te nemen, volgens Roger Horn kan ons dat behoeden voor een nieuwe terugval.

Blik op opkomende markten

Reinhart heeft onder andere meegewerkt aan This Time is Different, een standaardwerk dat hem veel aanzien heeft opgeleverd. Hij gaat in zijn artikel onder andere in op het toenemende wereldbewustzijn dat de crises van 2008 en 2011 zich nu in de opkomende markten lijken te herhalen. Er lijkt ook daar sprake te zijn van een probleem met de financiering. Het is volgens onder andere Roger Horn van groot belang om daar serieus mee om te gaan, zodat de problemen zich niet verder kunnen ontwikkelen en we daar niet op mondiale schaal last van zullen krijgen.

Faas vastgoed kredietcrisis

Kredietcrisis kent derde fase in emerging markets

By | Roger Horn

De kredietcrisis van 2008 lijkt in Nederland inmiddels grotendeels achter de rug, maar in andere delen van de wereld is niets minder waar. Er lijkt sprake van een derde fase in de crisis. Deze begon met een bankencrisis in de Verenigde Staten, een schuldencrisis in Europa en inmiddels een crisis in de opkomende markten. Dit heeft onder andere te maken met een massieve kapitaaluitstroom vanwege een verwachte rentestijging in de Verenigde Staten. Roger Horn is analist bij MacKay Shields en houdt de ontwikkelingen nauwlettend in de gaten.

Verschillende fasen in een crisis

Volgens onder andere Goldman Sachs en Fidelity is er binnen de verschillende fasen tijdens een crisis steeds sprake van een vergelijkbare ontwikkeling. Allereerst neemt de groei af, vervolgens is er sprake van stijgende tekorten op de lopende rekeningen. Dit wordt gevolgd voor een stijgende leverage en uiteindelijk een kapitaalinstroom die ineens omslaat in een kapitaaluitstroom. Roger Horn volgt de ontwikkelingen op de voet en ziet een dergelijk patroon inderdaad ontstaan, wat aan lijkt te geven dat het de emerging markets zijn die nu te maken krijgen met de crisis.

Roger Horn is voorstander van structurele hervormingen

Roger Horn is net als andere analisten en grote zakenbanken groot voorstander van meer structurele hervormingen. Die moeten ervoor zorgen dat de markt op een meer stabiele wijze in elkaar komt te zitten. Op dit moment beperken veelal politici zich tot devaluaties en andere lapmiddelen. Het is volgens de analist van MacKay Shields een beter idee om grotere ingrepen te doen, die op de korte termijn pijn zullen doen maar er op de langere termijn voor zorgen dat de economie zich op een krachtige wijze kan herstellen.

Amazing standard post

By | Roger Horn | No Comments

In varius varius justo, eget ultrices mauris rhoncus non. Morbi tristique, mauris eu imperdiet bibendum, velit diam iaculis velit, in ornare massa enim at lorem. Etiam risus diam, porttitor vitae ultrices quis, dapibus id dolor. Morbi venenatis lacinia rhoncus. Read More

Auctor consectetur ligula gravida

By | Roger Horn | No Comments

Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Morbi vitae dui et nunc ornare vulputate non fringilla massa. Praesent sit amet erat sapien, auctor consectetur ligula. Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Sed non ligula augue. Praesent imperdiet magna at risus lobortis ac accumsan lorem ornare. In aliquam, sapien ac vehicula vestibulum, arcu magna aliquet velit,